Защо Shein подава своето IPO тайно?

Shein е на път да влезе в историята на IPO-то – и то не по начина, по който повечето компании го правят.

Китайската марка за бърза мода SHEIN планира да подаде поверително заявление за IPO-то си в Хонконг още тази седмица, отбелязвайки рядко отклонение от типичния публичен процес на подаване на документи, който повечето компании следват.

Стратегията за тайно подаване

За разлика от нормалните процедури за IPO, при които компаниите публично разкриват финансовите си документи, Shein пази всичко в тайна. Този поверителен подход позволява на компанията да скрие важни финансови и оперативни подробности за много по-дълго, докато навигира в процеса на регулаторно одобрение.

Ето какво остава в тайна до финалния етап на одобрение:

• Пълни финансови отчети
• Приходи и маржове на печалба
• Оперативни показатели
• Стратегически бизнес планове

Документите няма да видят бял свят, докато Shein не премине последното си изслушване на Хонконгската фондова борса – последната стъпка в процеса на регулаторно одобрение на града.

Третият път е очарованието?

Този ход в Хонконг представлява третият опит на Shein да стане публично достояние, след два големи провала, които проследяваме:

Ню Йорк (първи опит): Първоначално Шейн искаше листване в САЩ, за да получи легитимност като глобална компания и да получи достъп до западни инвеститори. Както съобщихме по-рано, съпротивата на американските законодатели уби тези планове, позовавайки се на опасения за условията на труд в китайската верига за доставки на компанията.

Лондон (втори опит): Въпреки че получи одобрението на Великобритания за IPO-то си в Лондон, плановете на компанията за 50 милиарда паунда в крайна сметка бяха блокирани от китайските регулатори, които отказаха да дадат благословията си.

Хонконг (текуща стратегия): Сега Shein залага на родния си регион, като използва поверителни документи, за да поддържа максимален контрол върху информационния поток.

Регулаторният пъзел

Преди Shein да може да продължи, той се нуждае от одобрение от Китайската комисия за регулиране на ценните книжа (CSRC). Източници не са потвърдили дали компанията е получила дори устно одобрение от китайските регулатори – същите власти, които блокираха плановете им в Лондон.

Това създава игра на изчакване с високи залози. Ако китайските регулатори одобрят, Shein получава изключение от основните правила за листване в Хонконг. Ако не, връщаме се към чертожната дъска.

Защо това е важно за търговията на дребно

IPO-то пътуването на Shein отразява по-широкото напрежение в глобалните финанси и търговията на дребно. Борбите на компанията подчертават как геополитическите съображения все повече влияят на това къде и как големите търговци на дребно имат достъп до публичните пазари.

Конкретно за индустрията за бърза мода, евентуалното публично обявяване на Shein може:

• Определяне на стандарти за прозрачност на финансовото оповестяване
• Влияние върху начина, по който конкурентите подхождат към собствените си публични предлагания
• Демонстрирайте жизнеспособността на стратегиите за листване, фокусирани върху Азия

Залозите

Като един от най-внимателно наблюдаваните кандидати за IPO в световен мащаб, успехът или провалът на Shein в Хонконг ще изпрати сигнали далеч отвъд модната индустрия. Успешното поверително подаване може да насърчи други компании да следват подобни стратегии, докато друг провал може да наложи пълно преосмисляне на техните амбиции на публичния пазар.

Представителите на компанията отказаха коментар, както и Хонконгската фондова борса и китайските регулатори.

Засега Шейн се обзалага, че третият път е чарът – и че пазенето на тайни може да е ключът най-накрая да стане публично.